中信证券：证券行业格局有望走向错位发展 关注头部券商
11110月28日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提出，加快建设金融强国。大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展。建设安全高效的金融基础设施。稳步发展数字人民币。中信证券指出，对于证券行业而言，此次“十五五”规划对业务重点及行业格局给予了明确指引，首次提出“积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化”的业务目标。股债市场的直接融资为核心鼓励方向，结合金融街论坛内容，围绕双创企业以及中小企业的直接融资服务有望持续获得政策鼓励，以再融资框架发行为核心的配套工具有望逐步完善。期货、衍生品和资产证券化业务的监管态度逐步趋暖，证券公司有望在风险对冲、流动性支持、资产盘活等领域给予客户更多综合化服务支持。在各类型金融机构专注主业、完善治理、错位发展的环境下，行业牌照治理工作有望逐步展开，“十五五”期间10家综合性机构引领行业发展的行业格局有望逐步形成，行业格局有望走向错位发展。 在投行、期货、衍生品和资产证券化领域具备较强实力的证券公司有望受益于新的政策环境，围绕客户需求的综合化服务能力将成为证券公司竞争力的重要来源。结合宏观政策发展方向，证券公司在“十五五”期间，围绕落实“五篇大文章”、推进投融资平衡、布局国际化发展、助力国际金融中心构建具备较大发展契机，推荐综合服务能力出众，国际化能力具备优势的头部证券公司。 |
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